Прошло 5 недель наших экспериментальных фьючерсных торгов. Проводятся они на двух счетах доверительного управления.

На одном счете установлен агрессивный вариант. Просадка в -10% для него не будет неожиданностью. И однажды, уверен, будет. На 13 декабря по счету +11,6%.

На втором – вариант с минимизацией риска. Было желание обеспечить максимальную потерю одним процентом. На сегодня худший результат для данного счета – это уже возврат начальной суммы. Цель по доходу за 12 месяцев – ~15%. На 13 декабря на счете +0,9%.

Хайтэк-Интеграция и поручители опубликовали отчётности за 9 мес. 2022 года

В целом мы видим продолжающийся рост основных финансовых результатов. Компания стала бенефициаром увеличения спроса на ВКС в следствии ухода части иностранных игроков (Zoom, Teams). В третьем квартале компания из облигационной группы ИВКС получила рейтинг ВВ.ru, с пресс-релизом можно ознакомиться здесь: ratings.ru/ratings/press-releases/IVCS-RA-200922/

Основные финансовые показатели управленческой отчётности ГК ХайТэк за 9 мес. 2022:

Выручка 1.99 млрд. (+57% г/г)
Валовая прибыль 1.37 млрд. (+157% г/г)
Чистая прибыль 723 млн. (+387% г/г)
Долг 902 млн. (+356% г/г)
Капитал 1 545 млн. (+170% г/г)

/Облигации ХайТэк-01 входят в портфель PRObonds на 1.5% от активов/

Ноябрь стал самым урожайным для первичного рынка ВДО с момента возобновления торгов на МосБирже (с 28 февраля по 2 мая 2022 первичные размещения облигаций не проводились).

В нашей трактовке к высокодоходным облигациям относятся рыночные выпуски с кредитным рейтингом не выше ВВВ. Непонятно, как учитывать загадочный выпуск Эфферон с его неубедительными торгами на вторичке. Но пока пусть побудет в общем списке.

Во вторник 13 декабря в 17:00 в эфире PRObonds — Денис Левицкий, генеральный директор ЛК Роделен.

Денис – без преувеличения знаковая фигура для розничного сегмента облигаций. ЛК Роделен вышла на рынок ВДО еще в 2018 году. За это время компания привлекла и полностью погасила 2 облигационных выпуска, получила кредитный рейтинг и повысила его до ВВВ. Роделен – из тех немногих, кто создал розничный рынок облигаций в его нынешнем виде.

Ждем интересного общения о лизинговой отрасли, ВДО, и возвращении ЛК Роделен на облигационный рынок.

Подключайтесь и задавайте вопросы.

Онлайн-эссе гендиректора ИК «Иволга Капитал» о российской экономике и фондовом рынке, о практике ведения бизнеса и деньгах.

9 декабря 16:00 (МСК)

С конца лета я в основном занимаюсь разработкой спекулятивной стратегии управления капиталом. Это реализация идей, наработанных за годы рыночных наблюдений. Недавно мы поставили 2 ее версии на 2 счета доверительного управления. Одна агрессивная, вторая консервативная. Результаты за первый месяц на диаграммах 👇

В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.


Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:

• Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
• МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
• На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% — это существенно больше цифр до старта СВО.

Подробнее - в нашем обзоре «Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев»

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK 

Облигационный портфель стагнирует чуть выше 11 млрд.р., купонный доход наращивается темпом около 130 млн.р. в месяц. Портфель постепенно оправляется от дефолтных потерь начала года. Из вероятных дефолтов на перспективу по организованным нами выпускам продолжаем считать Литану. Остальное под контролем.

Небольшая оценка сегмента ВДО и бизнеса в нем от всё ещё лидера рынка (планов оставаться им традиционно нет, бизнес Иволги быстро диверсифицируется, не ВДОшные доходы составляют уже почти 1/3 всех доходов компании и через полгода достигнут половины).

Итак. С момента создания ИК мы придерживались идеи, что продавать надо то, что покупают. Яркий пример – ОР. Деньги накапливались быстро, но стратегия оказалась ошибочной. Она похожа на продажу опциона: премия сейчас, проблемы потом.

Нынешнее увлечение небольших организаторов и большого числа частных инвесторов бумагами с весьма спорным качеством под иллюзию возросшего купона создает две проблемы.